Stěžejní pojmy
tzv. Mundell – Flemingův model
dokonalá kapitálová mobilita
nedokonalá kapitálová mobilita, dokonalé immobilita kapitálu
rámec fixního a flexibilního měnového kurzu
monetární politika, operace na volném trhu a diskontní nástroje
expanzivní a restriktivní monetární politika
změny měnové báze
peněžní transmisní mechanismus
exogenní a endogenní peněžní zásoba
cílování inflace
fiskální politika, příjmy a výdaje státního rozpočtu
expanzivní a restriktivní fiskální politika
Shrnutí základních poznatků.
1.Mundell – Flemingův model vychází z následujících předpokladů: krátké období, fixní cenová hladina, nevyužité výrobní faktory (ekonomika v recesi), fixní ceny výrobních faktorů a dokonalá kapitálová mobilita.
2. V podmínkách fixního měnového kurzu je monetární politika neúčinná, protože monetární restrikce je doprovázena monetární expanzí způsobené intervencí centrální banky s cílem zabránit zhodnocení domácí měny.
3. V podmínkách flexibilního měnového kurzu je monetární politika vysoce účinná, protože monetární restrikce je doprovázena nominálním i reálným zhodnocením domácí měny a následným snížením čistých exportů. V podmínkách dokonalé kapitálové mobility dochází k poklesu reálného důchodu při nezměněné úrokové míře.
4. V podmínkách dokonalé kapitálové imobility a režimu fixního měnového kurzu je monetární restrikce neúčinná, protože intervence centrální banky (s cílem zabránit zhodnocení nominálního měnového kurzu domácí měny) v podobě prodeje domácí měny znamená monetární expanzi.
5. V podmínkách dokonalé kapitálové imobility a režimu flexibilního měnového kurzu je monetární restrikce účinná. Dopad monetární restrikce na produkt (tj. účinnost) závisí významně na citlivosti čistých exportů na změny reálného měnového kurzu.
6. V podmínkách fixního měnového kurzu je fiskální politika v M-F modelu účinná, protože fiskální restrikce je doprovázena monetární restrikcí způsobenou intervencí centrální banky s cílem zabránit znehodnocení domácí měny.
7. V podmínkách flexibilního měnového kurzu je fiskální politika neúčinná, protože fiskální restrikce je doprovázena nominálním i reálným znehodnocením domácí měny a následným zvýšením čistých exportů. V podmínkách dokonalé kapitálové mobility dochází k poklesu reálného důchodu při nezměněné úrokové míře.
8. V podmínkách dokonalé kapitálové imobility a režimu fixního měnového kurzu je fiskální restrikce neúčinná, protože intervence centrální banky (s cílem zabránit změně nominálního měnového kurzu domácí měny) v podobě prodeje domácí měny znamená monetární expanzi.Tlak na růst reálného důchodu bude působit, dokud se platební bilance znovu nevyrovná.
9. V podmínkách nedokonalé kapitálové mobility a režimu fixního měnového kurzu je monetární restrikce neúčinná. Intervence centrální banky s cílem zabránit zhodnocení domácí měny znamená monetární expanzi. Na přebytku platební bilance se v daném případě podílí jak příliv kapitálu, tak zlepšení čistých exportů.
10. V podmínkách nedokonalé kapitálové mobility a režimu flexibilního měnového kurzu je monetární restrikce účinná. Dopad na reálný důchod a úrokovou míru závisí na citlivostních parametrech (b, k, h, ν).
11. V podmínkách nedokonalé kapitálové mobility a režimu fixního měnového kurzu je fiskální expanze účinná, ale dochází k efektu vytěsnění (velikost vytěsňovacího efektu závisí na citlivostních parametrech).
12. V podmínkách nedokonalé kapitálové mobility a režimu flexibilního měnového kurzu je fiskální expanze účinná, ale dochází k částečnému vytěsnění domácích investic a částečnému mezinárodnímu vytěsňovacímu efektu (velikost vytěsňovacího efektu závisí na citlivostních parametrech).
Výklad vybrané tématiky
Fiskální expanze v systému fixního měnového kurzu
Fiskální expanze v systému fixního měnového kurzu 2
Fiskální expanze v systému fixního měnového kurzu 3
Fiskální expanze v systému flexibilního měnového kurzu
Fiskální expanze v systému flexibilního měnového kurzu 2
Fiskální expanze v systému flexibilního měnového kurzu 3
Fiskální restrikce v systému fixního měnového kurzu
Fiskální restrikce v systému flexibilního měnového kurzu
Maximálně účinná monetární politika
Monetární expanze – zvýšení nominální zásoby peněz
Monetární expanze v systému fixního měnového kurzu
Monetární expanze v systému fixního měnového kurzu 2
Monetární expanze v systému fixního měnového kurzu 3
Monetární expanze v systému flexibilního měnového kurzu
Monetární expanze v systému flexibilního měnového kurzu 2
Monetární expanze v systému flexibilního měnového kurzu 3
Monetární restrikce v systému fixního měnového kurzu
Monetární restrikce v systému flexibilního měnového kurzu
Neúčinná monetární politika
Účinnost fiskální politiky – nulový vytěsňovací efekt
Účinnost fiskální politiky – úplný vytěsňovací efekt
Účinnost fiskální politiky – vliv sklonu křivky IS – nízké b
Účinnost fiskální politiky – vliv sklonu křivky IS – vysoké b
Účinnost fiskální politiky – vliv sklonu křivky LM – nízké h
Účinnost fiskální politiky – vliv sklonu křivky LM – vysoké h
Účinnost fiskální politiky – vytěsňovací efekt
Účinnost monetární politiky – vliv sklonu křivky IS – nízké b
Účinnost monetární politiky – vliv sklonu křivky IS – vysoké b
Účinnost monetární politiky – vliv sklonu křivky LM – nízké h
Účinnost monetární politiky – vliv sklonu křivky LM – vysoké h
Prezentace ke stažení (Mundell – Flemingův model) – .ppt, 5MB
Doplňovací cvičení
- Do vynechaného místa doplňte vhodný výraz, tak aby věta dávala smysl a její význam byl pravdivý.
- Po vyplnění klikněte na tlačítko vyhodnotit a vedle Vámi zadaného výrazu se zobrazí správný výsledek.
- Porovnejte své odpovědi s výsledky. Slova se samozřejmě mohou lišit, ale význam by měl být stejný.
Rozhodnětě o pravdivosti výroku
- Zaškrtněte výroky, které jsou pravdivé.
- Po vyplnění klikněte na tlačítko vyhodnotit.
- Vaše chybné odpovědi jsou vyznačeny červeně.